La apuesta definitiva de BBVA por Sabadell: sin marcha atrás ni más mejoras
La estrategia renovada de BBVA para adquirir Banco Sabadell
BBVA ha hecho pública una oferta de compra mejorada por Banco Sabadell, elevando su propuesta en un 10% y eliminando la opción de futuras subidas o extensiones en el plazo de aceptación. Esta decisión estratégica busca cerrar el proceso de negociación y proporcionar claridad a los accionistas.
La estructura de la nueva oferta: un canje exclusivamente en acciones
La propuesta de BBVA consiste ahora en un canje exclusivo de acciones, donde los accionistas de Sabadell recibirán una acción de BBVA por cada 4,8376 títulos de Sabadell. Este enfoque busca eliminar la penalización fiscal asociada a las ofertas mixtas anteriores, haciendo la transacción más atractiva al ser fiscalmente neutra para los accionistas bajo ciertas condiciones.
Valoración de la oferta y la reacción del mercado
BBVA valora cada acción de Banco Sabadell en 3,39 euros, un precio que la entidad describe como uno de los más altos en una década. Sin embargo, tras el anuncio, las acciones de Banco Sabadell experimentaron una caída de más del 4% en el mercado, mientras que las de BBVA también descendieron un 2%.
El impacto en la participación de los accionistas de Sabadell
Con la nueva oferta, los accionistas de Banco Sabadell tendrían una participación del 15,3% en la entidad resultante de la fusión, una cifra superior a la inicialmente propuesta, pero inferior a la considerada al inicio de la OPA hostil en mayo de 2024. El CEO de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha expresado su insatisfacción, considerándola más débil que la oferta original.
Compromisos y condiciones finales de la oferta
BBVA ha dejado claro que esta es su última palabra, descartando cualquier mejora adicional o prórroga del plazo de aceptación. La entidad también ha mantenido el umbral de aceptación en el 50%, aunque la posibilidad de reducirlo al 30% sigue abierta bajo ciertas circunstancias, lo que podría implicar una segunda OPA en efectivo.
Proceso de aprobación y próximos pasos
La oferta revisada requiere la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que dispone de tres días hábiles para evaluarla. Una vez aprobada, el Banco Sabadell tendrá un plazo de cinco días para emitir su pronunciamiento oficial sobre la propuesta.
