En un momento de considerable incertidumbre para BBVA debido a su intento de adquisición de Banco Sabadell, la fortaleza de su subsidiaria turca, Garanti, emerge como un factor de confianza. A pesar de los desafíos que enfrenta la propuesta de fusión, el rendimiento destacado de Garanti en los mercados emergentes ofrece un contrapunto positivo, subrayando la resiliencia y el potencial de crecimiento en sus operaciones internacionales.
La cotización de las acciones de Garanti en el mercado turco ha experimentado un ascenso cercano al 10%, reflejando la tendencia general del sector bancario en el país. Según un informe reciente de HSBC, la entidad presenta \"valoraciones atractivas\", especialmente en consideración al crecimiento proyectado de sus beneficios por acción. Los especialistas del banco británico, reconocidos por su conocimiento en mercados emergentes, señalan que el mercado subestima el potencial de ganancias del sector bancario turco, lo que representa una oportunidad considerable para los inversores.
HSBC ha emitido una recomendación de compra para Garanti, estableciendo un objetivo de precio de 182 liras, lo que sugiere un potencial de revalorización del 33% con respecto a su precio actual en el mercado. Estas perspectivas se fundamentan en una sólida proyección de crecimiento de los beneficios para la banca turca, estimada en un 72% acumulado hasta el año 2026. Este nivel de crecimiento no tiene \"parangón\" en comparación con otros bancos de mercados emergentes, posicionando a Turquía como un foco de interés.
Este favorable pronóstico se asocia a una fase de expansión del margen de intereses y a un entorno regulatorio más estable. La reducción de la inflación en Turquía podría permitir al banco central reanudar los recortes de tipos de interés en julio, lo que beneficiaría al sector bancario al impulsar el volumen de préstamos. Esto, a su vez, se traduciría en un crecimiento más acelerado de las comisiones y una contención en el aumento de los gastos operativos, fortaleciendo así los resultados financieros del sector.
Garanti ha demostrado una notable solidez en el inicio de 2025, superando las expectativas del mercado a pesar de las turbulencias globales. Los analistas de Is Yatirim, la rama de inversión del mayor banco privado de Turquía, Isbank, destacan que Garanti registró un beneficio neto de 25.300 millones de liras turcas en el primer trimestre, un 15% por encima de las previsiones. Aunque el beneficio se mantuvo estable respecto al trimestre anterior, mostró un incremento interanual del 13%, impulsado por ingresos superiores a lo esperado en operaciones financieras y partidas extraordinarias, que compensaron el descenso en las ganancias por bonos ligados a la inflación.
La rentabilidad sobre recursos propios (RoAE) de Garanti alcanzó un impresionante 30% anualizado, mientras que el margen de intereses neto (NIM), ajustado por swaps, se expandió al 4,65%. Esta mejora se atribuye a mayores diferenciales de préstamos tanto en liras turcas como en divisas extranjeras, así como a una reducción de los costes de financiación mediante derivados. Los ingresos por comisiones también exhibieron un buen rendimiento, con un crecimiento trimestral del 4% y un aumento interanual del 59%, impulsados por la dinámica de los préstamos en liras, una mayor actividad en servicios no crediticios y una sólida posición en el segmento de pymes y consumo.
En síntesis, la robustez y el crecimiento sostenido de Garanti en el dinámico mercado turco brindan un apoyo fundamental a BBVA. Este éxito en un mercado emergente subraya la diversificación estratégica del banco y su capacidad para generar valor más allá de sus operaciones principales en España, ofreciendo una perspectiva optimista en un periodo de importantes decisiones corporativas.
