Face à un environnement économique mondial complexe, caractérisé par une inflation persistante, des taux d'intérêts imprévisibles et des tensions géopolitiques croissantes, les marchés obligataires présentent un défi constant pour les investisseurs. Dans ce contexte de volatilité accrue, l'écart de performance entre les différents segments du marché obligataire s'est considérablement élargi. Il est donc devenu crucial d'adopter des stratégies d'investissement capables de s'adapter rapidement et de générer des rendements positifs, que les marchés soient à la hausse ou à la baisse. Les approches à rendement absolu, qui permettent une grande flexibilité d'investissement dans l'ensemble de l'univers obligataire, y compris les positions longues/courtes et les stratégies directionnelles, sont particulièrement bien positionnées pour exploiter ces opportunités tout en maîtrisant les risques inhérents à la situation actuelle.
Les turbulences économiques actuelles, marquées par une inflation tenace et des perspectives de croissance affaiblies, mettent à rude épreuve les stratégies obligataires traditionnelles. Bien que les rendements obligataires soient devenus plus attractifs, la situation reste complexe. Les banques centrales sont confrontées à un dilemme : soutenir la croissance économique nécessiterait des baisses de taux, mais l'inflation élevée freine cette possibilité. De plus, la démondialisation partielle et l'augmentation des dettes publiques ajoutent à l'incertitude. Il est plausible que nous soyons entrés dans une période d'inflation structurellement plus élevée, ce qui pourrait limiter l'ampleur des futures baisses de taux d'intérêts.
Ces incertitudes se traduisent par une volatilité accrue et une dispersion des rendements sur les marchés obligataires. C'est précisément dans un tel environnement que les stratégies à rendement absolu démontrent leur supériorité. Leur flexibilité leur permet de ne pas être contraintes par un indice de référence, offrant ainsi un éventail plus large d'outils pour générer des performances positives. Elles visent une prime constante par rapport au taux sans risque tout en réduisant la volatilité, ce qui en fait un choix idéal pour les investisseurs soucieux de la préservation de leur capital.
BNP Paribas Asset Management, par exemple, illustre cette approche en visant une perte maximale de seulement -2,5% sur une période de 12 mois. Cette stratégie dynamique et sans contraintes permet d'identifier les combinaisons d'actifs les plus prometteuses et de maximiser la diversification pour gérer efficacement les risques. En exploitant la dispersion des rendements dans l'univers obligataire, qui peut atteindre 15 points de pourcentage par an, ces stratégies sont conçues pour offrir un profil risque/rendement plus favorable, particulièrement pertinent dans le paysage économique actuel où les perspectives des marchés obligataires sont loin d'être linéaires.
