Navigare le Correnti: Equilibrio e Trasformazione nei Mercati Energetici Mondiali
Il fragile equilibrio del gas naturale e del GNL
Il commercio internazionale di gas naturale e GNL si trova in una fase di equilibrio instabile. Nonostante la domanda sia in aumento, l'offerta sta crescendo solo gradualmente. A seguito delle turbolenze tra il 2021 e il 2023, i valori non hanno più raggiunto picchi critici, tuttavia persistono su quotazioni storicamente elevate. Questo scenario emerge chiaramente dal nuovo studio di Argus Media, un'azienda leader nell'analisi dei dati e nei benchmark per le materie prime energetiche.
Uno sguardo approfondito sui combustibili solidi
Il rapporto, intitolato “Solid Fuels Midyear Insights 2025/26”, esamina l'andamento dei principali combustibili solidi, come il carbone, le biomasse e il petcoke. Lo studio valuta anche il loro posizionamento competitivo rispetto al gas e ai permessi di emissione ETS, evidenziando come le diverse aree di mercato si influenzino reciprocamente, spinte da dinamiche geopolitiche, vincoli legislativi e un'evoluzione della richiesta energetica.
Le dinamiche del prezzo del gas e il mercato europeo delle emissioni
Ad Amsterdam, punto di riferimento per il gas in Europa, i prezzi si aggirano intorno agli 11 dollari per milione di Btu, un livello impensabile prima del 2020. La rigida stagione invernale e l'interruzione delle forniture russe hanno incrementato i consumi domestici, costringendo l'Europa a importare maggiori quantità di GNL. Contemporaneamente, la moderazione economica cinese e l'incremento delle importazioni di gas dalla Russia hanno mitigato la domanda asiatica, mentre l'espansione della capacità di liquefazione globale, spinta da nuovi impianti americani, promette di alleviare le tensioni future. L'andamento dei prezzi del gas ha influenzato anche il mercato europeo dei permessi di emissione: all'inizio del 2025, le quotazioni ETS sono cresciute in parallelo con il gas, per poi riassestarsi ai livelli di fine 2024. Questo calo è stato influenzato dalla debolezza del gas, ma anche da un rallentamento industriale e dalla crescita delle fonti rinnovabili, che riducono la necessità di permessi.
Biomasse: un ruolo strategico tra sfide normative e di mercato
Le biomasse mantengono un ruolo fondamentale nel mix energetico europeo, nonostante il settore si trovi di fronte a ostacoli normativi e di mercato. L'inverno 2024-25 ha visto un aumento dei prezzi dei pellet industriali, raggiungendo i 191 dollari/t cif Nwe. Questi costi sono stati influenzati dalla corsa all'approvvigionamento e dalle nuove normative europee sulla deforestazione. Tuttavia, le previsioni a medio termine indicano scadenze critiche: con la cessazione dei sussidi governativi nel Regno Unito e nei Paesi Bassi dopo il 2027 e le complicazioni legate alla direttiva Red III, i consumi potrebbero subire un calo significativo.
Il duplice scenario del carbone e la traiettoria del petroleum coke
La situazione del carbone presenta due facce: da un lato, la produzione interna di Cina e India continua a crescere, riducendo le importazioni marittime; dall'altro, Europa e Asia restano incerte. Le esportazioni dei maggiori fornitori appaiono fragili. Ancora più incerta è la traiettoria del petroleum coke, un derivato della raffinazione del petrolio impiegato come alternativa al carbone. Dopo un picco iniziale, i prezzi sono diminuiti a causa della domanda stagnante e dell'aumento dei costi di trasporto marittimo. Gli Stati Uniti, principali esportatori, hanno visto rallentare i flussi verso la Cina per via delle tensioni commerciali, mentre India e Turchia hanno preferito ritornare al carbone, più conveniente. Sia per il petcoke che per l'intero settore dei combustibili solidi, si ripropone lo stesso schema: costi elevati, incertezze geopolitiche, pressioni normative e una progressiva transizione verso soluzioni energetiche meno inquinanti.
