Il recente outlook di mercato di Neuberger Berman sottolinea una persistente inclinazione verso gli investimenti azionari a livello globale, mantenendo un sovrappeso su tale asset class. La convinzione che la performance azionaria continuerà ad espandersi, un'aspettativa formulata già all'inizio dell'anno, rimane un punto fermo nella loro strategia. Questo orientamento è fortemente supportato dalle dinamiche positive che si osservano in diverse regioni e settori. La società di gestione patrimoniale conferma la sua visione ottimistica, delineando un quadro di mercato in cui la crescita degli utili e le valutazioni attraenti giocano un ruolo chiave.
Dettagli dell'Analisi di Mercato di Neuberger Berman
Il 28 luglio 2025, Neuberger Berman ha rilasciato un'analisi dettagliata sui mercati finanziari globali, evidenziando come le azioni continuino a essere al centro delle strategie di investimento. La società ha mantenuto invariata la sua posizione di sovrappeso sulle azioni globali rispetto al trimestre precedente, rafforzando l'idea di un'espansione della performance azionaria. In particolare, si è notato che i multipli degli utili e le valutazioni in regioni come l'Europa e il Giappone presentano margini significativi per un'accelerazione, grazie al rafforzamento dei fondamentali economici e a solide previsioni sugli utili aziendali.
Per quanto riguarda il mercato statunitense, i "Magnifici Sette" hanno registrato una sottoperformance nel primo semestre, con un ritorno del 2,6% contro il 6,2% dell'indice S&P 500 complessivo. Neuberger Berman continua a privilegiare i titoli a piccola e media capitalizzazione, anticipando una loro sovraperformance rispetto alle large cap. Questa prospettiva è alimentata dai tassi d'interesse più bassi, dalla deregolamentazione e dagli incentivi fiscali presenti nella legislazione fiscale americana. Nonostante le prospettive di crescita degli utili nel settore tecnologico a mega-capitalizzazione rimangano elevate, le valutazioni appaiono tese, suggerendo una convergenza futura con il resto del mercato.
Sui mercati emergenti, la società mantiene una posizione "at-target", con una preferenza marcata per la Cina, dove si registra un sovrappeso. Al contrario, l'India è stata declassata a sottopeso a causa delle valutazioni elevate e di un indebolimento del momentum macroeconomico. Sul fronte del reddito fisso, l'aumentata positività sulla duration degli Stati Uniti ha portato a un aggiornamento della view sugli investment grade e sui Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) statunitensi. La previsione di un calo dei rendimenti negli Stati Uniti ha implicazioni più ampie, favorendo il debito e le valute dei mercati emergenti, che sono stati portati da "at-target" a sovrappeso. In controtendenza, la view sulle obbligazioni dei mercati sviluppati non statunitensi è diventata neutrale. I differenziali di rendimento e la relativa sovraperformance dei titoli di Stato europei rispetto ai Treasury hanno indotto un declassamento delle obbligazioni dei mercati sviluppati non statunitensi (inclusi i Bund tedeschi) da sovrappeso a "at-target". La società ritiene che un previsto taglio dei tassi da parte della Federal Reserve dovrebbe sostenere la performance del reddito fisso statunitense, in particolare dei TIPS. Infine, nel comparto del credito, le obbligazioni societarie high yield sono state migliorate da sottopeso a "at-target", riflettendo rendimenti assoluti interessanti e una stabilità nei fondamentali del credito, nonostante un notevole restringimento degli spread.
Questa analisi di Neuberger Berman offre un'interessante mappa per navigare i complessi scenari dei mercati attuali. L'enfasi sulla diversificazione geografica e settoriale, unita a una valutazione ponderata dei fondamentali economici, suggerisce che gli investitori dovrebbero mantenere un approccio agile. Il focus sulle azioni globali, pur riconoscendo le sfide specifiche di alcuni segmenti, denota una fiducia nella capacità di ripresa e crescita del mercato. È un chiaro invito a considerare le opportunità emergenti, specialmente in un contesto di tassi d'interesse in evoluzione e dinamiche economiche globali mutevoli, adottando una prospettiva lungimirante e adattabile.
